近日，可转债市场表现优秀，出现了罕见的历史时刻。随着1月6日亚药转债、城地转债“冲”上100元，至此，百元以下的转债已经难觅踪迹，全都涨到百元以上了。不过，需要注意的是，眼下部分可转债可能面临强制赎回，投资者要及时关注公告，及时卖出或者转股，否则会遭受损失。

目前，市场上已经找不到百元以下的可转债。 惠州日报记者周楠 摄

　　百元以下可转债“消失”

　　“我看牧原股份最近涨得挺好，就买了个牧原转债，这几天收益也有10%。”近日，投资者李小姐喜滋滋地告诉记者，最近可转债收益不错，身边有同事习惯当天买进卖出，也能赚个“买菜钱”。

　　记者注意到，目前市场上已经没有100元以下的可转债了。1月6日，亚药转债、城地转债上涨，100元以下的可转债被清除，截至1月17日，这两只转债仍维持在100元以上，城地转债面值超过了102元，亚药转债价格17日下跌，但仍维持在103元面值。

　　这两只转债的上涨，正是当下可转债市场火热的体现。记者梳理Wind数据发现，去年1月，新上市的本钢转债一路杀跌到73元，100元以下的转债遍地都是，90元以下的也不少。经过一年时间，可转债市场发生明显变化，新上市的可转债更是上涨动力十足。

　　一位大V感慨可转债市场的火热，他提到，2018年可转债还是小众产品，中签率很高，现在很牛的可转债在当时是“没人要的垃圾”，一次申购就中14张，根本不存在申购不上的情况。上市后50%的可转债破发，平均价格90多元，溢价还很低，100元以下的可转债买都买不完……如今，不仅百元以下的可转债“芳踪难觅”，新上市的可转债也屡屡被爆炒。数据显示，去年12月以来，新上市可转债15只，首日平均涨幅超过40%。

　　那么，可转债市场收益到底如何？以亚药转债为例，去年1月12日的票面价格为66.6元，今年1月17日价格涨到了103.5元，一年涨幅达到55%；而本钢转债今年1月17日价格已经涨到121元，一年涨幅达到65%。

　　可转债市场的火热，也吸引了投资者的关注。今年第一周发行的两只可转债，网上打新参与户数双双超过1100万户。

　　市场波动或将加大

　　为什么可转债市场表现如此强劲？业内人士分析认为，主要由多个方面原因促成。

　　“去年，以中证1000为代表的中小市值股票走出了上涨行情，随着正股股价上涨，进一步抬升了转债价格的上行。”一家券商投顾表示。随着纯债收益率下降，降低了可转债投资的机会成本，也促使投资者不断买入。此外，这里还有银行理财资金的“功劳”。资管新规大背景下，银行理财加速净值化转型，部分理财资金涌入固收+市场，带动新增资金进入转债市场，进一步推升整个市场的溢价率。

　　那么可转债市场的火热在2022年还能持续吗，个人投资者现在适合上车吗？“个人认为现在可转债最大的问题是估值较高，平均溢价率也接近历史新高，在我看来并不适合重仓介入。”上述券商投顾说。另一位资深可转债投资者也表达了类似观点，他提到，“圈内较知名的投资人已经在去年开始减仓，在配置上也偏防御。”

　　“100元以下的转债被‘消灭’，意味着目前整个可转债市场的估值偏高。”上述券商投顾表示，自2021年12月以来，转债市场一直位于高估值水平范畴，对于转债的市场弹性存在较大影响。可转债交易不设置涨跌幅限制，因此交易价格波动可能会非常大，稍有不慎就会成为“追涨杀跌”的牺牲品，在标的选择上应注意均衡配置，防范估值风险。

　　也有机构认为，目前可转债市场还有部分机会。中信证券提到，可转债市场的核心驱动力仍旧回归正股，权益市场并不缺乏机会，可转债市场积极可为。年初可以进一步增加对反转行业的布局，获取更为确定性的收益。

　　华商基金张永志表示，对于2022年转债投资的持有人来说，转债市场可能将会波动加大，个券的分化更为明显，适当控制仓位，放平心态，长期持有，可能是更好的选择。

　　“建议普通投资者在转债价格较低时配置可转债产品。”华宝基金李栋梁也称，可转债目前仍然是一个偏小众的市场，但随着转债市场扩容，市场关注度也在逐步提高，“固收+”产品对转债的关注度也在逐步升温，普通投资者配置该类资产仍要做好长期投资和价值投资。

　　关注可转债强赎时间

　　行内人士提醒，面对火热的可转债市场，投资者也要提高警惕，其中强制赎回时间需要重点关注。

　　据介绍，可转债强制赎回是指在本次发行的可转债转股期内，达到一定条件后，公司有权按照债券面值加当期应计利息的价格赎回全部或部分未转股的可转债。

　　1月9日晚间，滨化股份发布“滨化转债”赎回的第六次提示性公告。公告显示，本次赎回对象为1月10日收市后在中国证券登记结算有限责任公司上海分公司登记在册的“滨化转债”的全部持有人，赎回价格为100.378元/张(债券面值及当期应计利息)。

　　这意味着，1月10日截至收盘滨化转债价格为169.20元/张，如果当日收市前仍未卖出或转股，会导致被强制赎回，直接亏损超40%。

　　另外，钧达转债已确定触及赎回条款，根据钧达股份1月11日发布的公告，其赎回登记日为1月27日；停止交易和转股日为1月28日。截至17日收盘，钧达转债最新价格为398.373元/张，可该转债的赎回价格为100.21元/张。若投资者在强制赎回日前及时赎回，其盈利或可近300%。

　　正元智慧、新天药业近期也发布公告，称若在未来触发相关赎回条款，则会进行相应的赎回。

　　惠州日报记者刘乙端