注册制下主板新股申购规则、上市规则的调整，对投资者提出了更高要求。

　　4月10日，沪深主板迎来首批10只注册制新股上市，上市当日，10只主板注册制新股的“首秀”无一破发，涨幅最大的中电港涨了两倍多。不过随后，10只新股有8只暴跌，第一天追涨买入的股民大多损失惨重。业内人士提醒，在全面注册制下，23倍发行市盈率隐性红线被打破，投资者的乐观预期将会提前反映在新股定价中，新股发行价格相应会偏高，上市后的上涨空间可能受限。因此投资者应该在投资之前充分了解公司的基本面、市场情况以及行业发展趋势等信息，避免因盲目跟风而遭受损失。

　　10只主板注册制新股“首秀”集体大涨

　　主板注册制首批10只新股，沪市主板有5家，分别是中重科技、柏诚股份、常青科技、中信金属、江盐集团；深市主板企业也有5家，分别为南矿集团、陕西能源、中电港、登康口腔、海森药业。

　　Wind数据显示，截至当日收盘，10只新股悉数大涨。其中中电港涨幅最大，上涨221.55%；登康口腔以173.89%的涨幅次之；柏诚股份股价翻倍，收涨110.63%。此外，南矿集团上涨83.03%，中信金属、常青科技涨幅均超70%，海森药业、中重科技涨幅均超60%，江盐集团涨幅超50%，陕西能源涨超40%。

　　10只新股的不俗表现，让“打新”赚钱效应十足。从收盘价来看，登康口腔的赚钱能力最强，公司发行价20.68元/股，盘中股价最高达65元/股，中一签能赚17980元；其次是海森药业，发行价44.48元/股，盘中最高达到84.50元/股，中一签赚15200元；中电港以中一签赚13160元排在第三；即便是最弱的陕西能源，中一签也能赚2300元。

　　作为配套机制，此次全面注册制改革优化了主板股票不设涨跌幅限制期间的盘中临时停牌机制，新股在上涨和下跌方向，均有30%、60%的临时停牌，单日最多可能停牌4次。当日，10只新股中有9只触发过临时停牌。

　　值得注意的是，临时停牌期间，投资者可以继续申报，有效申报价格范围为最近成交价的上下10%，超出范围的申报将被拒单；临时停牌期间，投资者也可以撤销当日尚未成交的申报。

　　爆炒后表现不佳 追涨买入损失惨重

　　虽然上市首日10只新股集体遭遇爆炒，次日开盘，10只新股中8只出现暴跌，其中7只个股跌幅超10%，这7只个股也是沪深两市当日跌幅最大的个股。到12日收盘，依然有7只个股收跌。

　　以N登康为例，上市首日收盘价为56.54元，次日收盘价42.1元，12日收盘价39.5元，如果按上市首日收盘价买入，短短两天的时间，买1000股就浮亏1.7万元。N柏诚上市首日收盘24.56元，次日收盘18.99元，12日收盘18.23元，如果按首日收盘价买入，买1000股损失6300元。C海森上市首日收盘74.88元，次日是仅有的两只翻红个股之一，收盘82元，不过到12日回落收盘73元。

　　究竟谁在爆炒主板新股？以深交所主板上市新股中的大盘股陕西能源为例，这两天买入前五位的都是东方财富旗下的营业部。而东方财富主要向广大互联网用户提供证券交易服务，散户是绝对的主力，而且股民数量众多。陕西能源虽然发行市盈率高，但股价低，这也正符合散户喜欢买低价股、不敢买高价股的习惯。实际上，不仅是陕西能源，其他许多新股也有大量东方财富的营业部上榜。这说明，炒作这些新股的主力就是散户和一部分游资。

　　更考验投资者专业能力 不能盲目“炒新”

　　需要注意的是，注册制下主板新股申购规则、上市规则都作出了调整，这些对投资者提出了更高的要求。

　　与过去相比，全面注册制之下，主板新股发行价格不受“23倍市盈率”限制，网上投资者申购新股单位由1000股调整为500股。新股上市首日在简称前加标识“N”，上市次日至第5个交易日，将在简称前加“C”标识。新股前五个交易日不设价格涨跌幅限制，自第6个交易日起，主板涨跌幅限制仍为10%（科创板、创业板实行20%的涨跌幅限制）。

　　这意味着，主板新股上市时，破发的风险相比核准制时大大增加。这从科创板、创业板新股实施注册制后，破发概率大大增加可见一斑。对喜欢打新的投资者来说，全面注册制背景下，今后打新不再是包赚不赔的游戏，科创板、创业板新股如此，沪深主板新股也是如此。也许不久的将来，A股新股上市破发会跟港股、美股一样普遍。当然，市场行情好的时候，破发的比例会降低；而当市场行情差的时候，新股大面积破发也不稀奇。

　　招商基金研究部首席经济学家李湛认为，全面注册制实施后的短期内，投资者“打新”热情仍在，“打新”行情仍然值得参与；但“打新”的预期收益将明显分化，这将考验投资者的分析能力和选股能力，盲目“打新”的策略并不可取，推荐投资者重点关注掌握核心技术、符合国家长期发展战略的企业标的。

　　小提醒

　　“打新”要留意这些变化

　　想要参与“打新”的投资者，需满足T-2日前20个交易日的日均持仓市值在1万元以上这一条件。新股中签后，投资者要在账户里留存足够的钱以方便缴款。如果中签后没有缴款，视为放弃认购。投资者连续12个月内累计出现3次中签（包括新股、新债）但未足额缴纳认购资金情形的，将被列入限制申购名单，自其最近一次放弃认购次日起的180日（含次日）内不得参与网上新股、新债申购。

　　要注意，主板新股上市前五个交易日虽不设涨跌幅限制，但设置了30%、60%两档停牌指标，每档停牌10分钟。新股开盘后涨幅（或跌幅）达到30%时，停牌一次；复牌后涨幅（或跌幅）达到60%时，再停牌一次。这一规则的目的，是为市场提供冷静期，减少非理性炒作。同时，临时停牌期间，投资者可以继续申报，也可以撤销当日尚未成交的申报。

　　另外，主板新股在连续竞价期间，引入2%的价格笼子或10个最小价格变动单位（1个最小价格变动单位为0.01元），超出范围的申报将被“拒单”。

　　文 东江时报记者刘乙端

　　图 东江时报记者周楠